生意社：成本支撑有限 热卷行情承压（7.27--7.31）

一、热轧板卷-冷轧板价格走势一览

据生意社商品行情分析系统，本周国内热轧板卷呈现周内高位震荡、周末承压走跌走势。周初期货盘面小幅反弹带动现货价格短暂企稳，全国主流现货均价一度站稳3295元/吨；周五热卷期货大幅下行，收盘跌至3240元/吨，现货同步回落，周末全国均价报3283元/吨，全周价格小幅下跌18元/吨。截止7月31日，国内热轧板卷市场均价3326元/吨，周环比下跌1.011%；国内冷轧板市场均价3740元/吨，相对上周价格下跌1.254%。当前冷热产品差价在414元/吨左右。

二、产业链基本面分析

1.成本端：原料下行，钢厂盈利小幅修复

本周焦炭价格开启第二轮提降，焦煤、焦炭整体价格重心下移，长流程钢厂生产成本小幅回落，单吨亏损空间有所收窄，但行业整体依旧处于亏损状态，钢厂主动拉涨现货价格动力不足。铁矿石价格窄幅波动，成本支撑力度逐步减弱，难以对热卷价格形成持续提振，仅仅可以封住下方大跌空间。

2.供应端：开工小幅回落，限产带来预期支撑

受唐山地区高炉环保限产政策落地影响，本周全国高炉开工率小幅回落，日均铁水产量环比小幅下降，热轧板卷整体产量小幅收缩。不过整体减产力度有限，部分钢厂推迟设备检修计划，市场整体货源供给依旧充足。厂内库存小幅去化，但社会流通库存继续累积，供给宽松格局并未发生根本改变。

3.需求端：淡季特征明显，终端需求持续疲软

全国大范围高温、台风降雨天气叠加传统用钢淡季，户外基建、钢结构施工效率明显受限。下游地产新开工数据偏弱，汽车、机械制造行业仅维持刚性生产用料采购，市场普遍执行低库存策略，随用随采，并无集中补库行为。本周钢材表观消费量继续环比下滑，需求疲软依旧是压制行情最核心因素。海外出口订单表现平淡，海外贸易壁垒增加，无法对冲国内内需短板。

三、后市展望：下周热轧板卷依旧维持窄幅弱势震荡格局。成本尚有底部支撑，价格深度下跌空间有限；短期需求难以快速回暖，叠加库存压力，行情反弹动力不足，价格区间大概率运行在3220-3300元/吨。

据生意社现货通数据显示，可以通过两个维度来分析热轧板卷价格未来走势：一，10日均线(热轧板卷现货)在20日均线下方时，且就目前看，均线已经下穿。如果10日均线能顺利突破20日均线，说明热轧板卷价格开始进入到上涨通道。二，结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在热轧板卷价格处于一年当中的低位。

综上所述。现在热轧板卷的价格处于一年当中的低位，且均线已经开始下穿，且价格处在一年位置的低位，所以热轧板卷的价格还是有可能继续往下跌。